糖酒商讯网（tjsx.com.cn）整理报道
白酒行业出现了一个值得注意的信号。据财联社报道，2026年10月的渠道调研显示，河南、山东、广东、安徽多地酒商库存同比下降约10%至20%，部分终端库存已压缩至1至2个月。这是白酒行业连续五个旺季动销下滑之后，渠道端首次出现库存同比下降。
“连续五个旺季下滑”这个背景很关键。它意味着过去几年行业一直在用“旺季冲量”掩盖库存问题，而这次同比下降，说明渠道真的在去库存，而不是把货从厂家库房搬到经销商库房。
价格端也出现了企稳迹象。头部产品方面，贵州茅台公告显示2026年第三季度净利润199.51亿元，同比增长3.78%、环比增长15%；飞天茅台批价在近期出现同比回升，为2024年以来首次。批价与库存同时改善，是行业从“压货负循环”转向“去库稳价”的两个硬指标。
政策面也发生了转向。工信部等三部门印发的《酿酒产业提质升级指导意见》，将白酒从“限制性行业”定位为传统优势民生产业，支持优质产区、龙头企业做大做强。同时，全国层面的促消费政策持续向线下消费、场景消费倾斜，商务宴请、民俗宴席、礼赠消费的场景复苏得到政策鼓励。
但长期趋势仍在向下。国家统计局数据显示，白酒产量自2016年1358.4万千升峰值后已连续10年下滑，“喝得少了，但喝得贵了”成为核心特征。这一点也得到上市公司报表的佐证：2026年三季报显示，白酒行业“头部集中”更加显著——第三季度营收仅贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒、ST椰岛5家增长，净利仅五粮液、迎驾贡酒、酒鬼酒、金种子酒4家增长。
卖方对后市的判断偏乐观。高盛预计，2026年第三季度将成为中国白酒行业的盈利低谷，2027年行业营收和净利润增速有望分别回升至7%和10%。
对酒商而言，这三个数据值得盯紧：一是本地终端库存能否从1至2个月回到正常水位，二是飞天、普五等核心单品的批价能否稳住，三是春节备货期厂家会不会再次压货。去库存结束不等于需求回暖，它只是把行业从“被动清库”拉回到“正常做生意”的起点。
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