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原奶价格53个月后转正，乳业盈利点生变：20家乳企增收不增利

A股20家乳企2026年三季报披露完毕，前三季合计营收约1456亿元、12家正增长，但归母净利下滑超过一半。奶业主产省生鲜乳收购价3.08元/公斤、同比上涨1.7%，原奶价格下跌53个月后首次转正，区域乳企与代工品牌成本优势收窄，头部乳企转向深加工与“一老一小”功能营养。